HDFC Securitiesによると、アルキルアミンの検査は今後も時間がかかるとのこと。 ダウングレード

HDFC証券はアルキルアミンの格付けを「削減」から「売り」に引き下げた。

証券会社HDFCセキュリティーズは、今後は試練の時期が来ると考えている。アルキルアミン系化学薬品 (AACL)。 目標株価を2,100ルピーとして「引き下げ」から「売り」に格下げし、現在の市場価格2,489.70ルピー（7月19日時点）から15.5％下落することを示した。

「中国の化学メーカーによる製品のダンピングにより、同社の主要製品の価格は大幅に修正された。AACLは市場を維持するために、今後数四半期に原材料価格下落の恩恵を顧客に転嫁しなければならない」 「農薬業界は同社の売上高の20％を占めている。農薬業界の需要低迷を考慮すると、AACLは課題に直面している。需要の逆風と中国メーカーとの競争により、kg当たりのマージンが修正される可能性がある」と証券会社は説明した。

また、現在の評価額には、脂肪族アミン工場の生産能力が 40% 追加され、アセトニトリル生産能力の利用が増加した後の潜在的な生産量増加によるプラスの要素がすでに織り込まれていると考えています。 2023年度から2025年度までの調整後のPAT CAGRは5％と予想されており、これに牽引されて同期間のEBITDA CAGRは8％になると予想している。 RoEとRoCEは、2023年度の21％と19％から、25E年度にはそれぞれ18％と16％に低下すると同社は予想した。

株価は過去1年間で7％下落し、2023年初来では6.5％下落した。 ７月はこれまでに９％近く下落し、３カ月連続の上昇が止まった。 ６月は１０％上昇、５月は４．７％上昇、４月は９．６８％上昇した。 しかし、今年の最初の 3 か月でも株価はマイナスのリターンを記録しました。 ３月は１２．８％、２月は４．８％、１月は１．２％下落した。

中国 ：中国企業は自社製品を原価よりもさらに安い価格でインドに積極的にダンピングしている。 これにより利益率が圧迫されています。 マージンを守るために、AACL は米国への製品の輸出に重点を置きました。 このおかげで、23年度の売上構成に占める輸出の割合は23％に増加した（22年度は18％）。 仲介業者は、総収入に占める輸出の割合は今年度も引き続き高くなるだろうと指摘した。

さらに、経営陣は中国によるダンピング圧力が今後６カ月以内に緩和されると予想していると付け加えた。

投入価格 ：アンモニア、メタノール、酢酸を含む投入価格は2024年度第1四半期に前年比約35％、15％、64％下落したが、AACLは激しい競争に直面しているため、価格下落の恩恵を顧客に還元する必要がある中国メーカー製。 これにより、1kg当たりの平均実現額と1kg当たりの平均EBITDAが低下すると述べた。

設備投資 ：同社は22年11月、マハラシュトラ州クルクンブとグジャラート州ダヘジにある既存施設に25～30kTPAの生産能力を設置し、特殊化学品とアミンの5つの新製品を製造するため、約25億ルピーの設備投資を発表していた。デリバティブ取引については証券会社に通報した。 これらの製品は主に製薬業界や農薬業界向けに輸入された代替品です。 この設備投資は、最大限に活用した場合、600 億から 800 億ルピーの増収収益を生み出す可能性があると推定されています。

また、2024 年度および 25 年度には設備投資に 2 億ルピーと 1 億 5 千万ルピーを費やす予定です。 同社はグジャラート州の土地区画の購入も検討しており、その設備投資は土地の割り当てが取得され次第発表される予定だ。 現在、同社は中期的な成長を支えるのに十分な未利用の土地をクルクンブとダヘジに持っていると仲介業者は付け加えた。

同社は、原材料価格の修正による製品全体の実現利益の減少を考慮し、中国人による強気な価格での製品のダンピング増加を考慮して、2025年24月期のEPS予想を25.5/29.1%引き下げ、1株当たり41.6/49.3ポンドとした。メーカー。